还有不到两个月的时间,卡塔尔世界杯将如期而至。同竞技体育一样热度不减的,自然是足球周边的手游业务。

9月21日,望尘科技控股有限公司(以下简称,望尘科技)递表港交所,拟港股主板上市,大华继显为独家保荐人。据悉,此次是望尘科技继2021年6月、2022年3月递表失效后的第三次再战。望尘科技国内运营主体为深圳市望尘科技有限公司。

经营期间,望尘科技推出的《足球大师》、《NBA篮球大师》、《最佳11人——冠军球会》三款体育类手游,作为公司的支柱业务,带来业绩提升的同时,望尘科技的净利润情况却出现了下滑。不仅如此,三款手游中,有一款已经迈入衰退期,用户正在不断流失。

官网显示,望尘科技于2013年在深圳成立,公司主要为用户提供高品质的体育在线娱乐游戏体验,是手机游戏的开发商、发行商和运营商。

从2019年至2021年,望尘科技实现收入从3.79亿元提升至4.6亿元,但同一时间,望尘科技实现净利润分别为4570万、4070万元、3940万元,呈持续下滑趋势,业绩表现“增收不增利”。

受益于新游戏成功出海,在2022年上半年,望尘科技实现收入2.95亿元,同比增长62.8%;实现净利润2032.6万元,同比增长190%。

详细来看,在2019年至2022年上半年度(以下简称,报告期内),望尘科技来自《足球大师》的收入分别为1.75亿元、1.45亿元、1.35亿元和5526.4万元,占当期总收入的比重分别为46.2%、35.9%、29.4%和18.9%,该业务收入占比逐步下滑。

《NBA篮球大师》实现收入分别为1.96亿元、2.16亿元、1.77亿元和8371.5万元,占当期总收入的比重分别为51.7%、53.5%、38.4%和28.4%。

同一时间,望尘科技来自《最佳11人——冠军球会》的收入分别为6.8万元、4136.8万元、1.48亿元和1.56亿元,占当期总收入的比重从2020年的10.2%提升至2022年上半年的52.9%。

报告期内,望尘科技的两款支柱手游都出现了业绩下滑的情况。对于手游而言,业绩收入自然和该游戏的月活人数密不可分。

从2019年至2022年上半年,《足球大师》平均月活用户数从25.6万人降至10.96万人;平均月付费用户数从1.99万人将至6214人,占同期平均月付费用户分别为7.8%及5.7%。

同一时间,《最佳11人——冠军球会》平均月活用户数从1.37万人提升至64.11万人,平均每月付费用户数从1039人提升至5.71万人,占同期平均每月付费用户的约7.6%和8.9%。

在报告期内,《NBA篮球大师》平均月活用户数浮动较小,分别为50.63万人、36.26万人、51.79万人和50.00万人;平均每月付费用户数分别为4.53万人、4.58万人、3.21万人和3.55万人,占同期平均每月付费用户的约8.9%、12.6%、6.2%和7.1%。

截至报告期各期末,三款游戏分别占总收益的97.9%、99.6%、100%和100%。

大部分收益来自少数游戏,望尘科技在招股书中也披露,公司十分依赖有关游戏的生命周期。

报告期各期末,《NBA篮球大师》以及《最佳11人——冠军球会》全部处于成熟期,而《足球大师》刚踏入衰退期。望尘科技预计上述三款游戏的剩余生命周期分别为约为22个月、60个月和91个月。

望尘科技坦言,“公司可能无法保持其对用户的吸引力,因此可能会出现收益大幅减少或游戏录得亏损的情况。倘若该等游戏短期或长时间下跌,对公司的业务、财务状况及经营业务将产生不利影响。”

为应对老游戏的衰退,望尘科技也在陆续开发新游戏。截至报告期末,望尘科技有三款开发中的新手机运动游戏,即《MLB棒球大师》、《NBA操作篮球》、《NFL橄榄球大师》分别于2022年第三季度、2023年下半年、2024年下半年推出。

招股书显示,望尘科技的四款手机运动游戏均由内部开发,因研发带来的成本问题自然不能忽视。

望尘科技研发人员的雇员福利及薪金从2019年的约3580万提升至2021年的5560万,复合年增长率约为24.6%。

同一时间,望尘科技的研发开支从4009.2万元提升至2021年的6270.5万元。截至2022年上半年,望尘科技的研发投入3750.8万元,同比增长46%。

报告期内,望尘科技的研发开支占总收益的比例分别为10.6%、11.2%、13.6%及12.7%。于最后可行日期,望尘科技共计拥有215名研发人员,占员工总数的约62.5%。

报告期内,望尘科技的销售及营销开支分别约为6027.8万元、6288.9万元、8559.0万元和7644.5万元,分别占当期总收益的15.9%、15.5%、18.6%和24.9%。

报告期内,望尘科技的毛利率分别约为45.2%、44.6%、48.2%及50.5%。

以2022年上半年为例,A股游戏股上市公司三七互娱(002555.SZ)实现毛利率84.43%;完美世界(002624.SZ)实现毛利率67.96%;世纪华通(002602.SZ)实现毛利率52.94%;姚记科技(002605.SZ)实现毛利率38.34%;吉比特(603444.SH)实现毛利率89.93%。与同行业上市公司相比,望尘科技的毛利率在行业内并不算高。

对于毛利率有可能下滑的原因,产业经济观察家丁道师对《港湾商业观察》表示,“游戏企业为了打开市场、吸引用户、降低用户体验成本等,都会造成毛利率偏低的情况。”

对于手游而言,用户的体验感自然重要。望尘科技的手游在消费者口碑方面表现如何呢?

截至10月11日,在App Store检索望尘科技的三款支柱游戏业务,不少用户反映,手游存在游戏键位不灵敏、对于手游玩家不友好、卡顿、体验感不佳、更新后闪退、需要氪金等情况。

在TapTap平台,有玩家表示,手游存在无法正常更新、策划不考虑用户等情况。

在黑猫投诉平台,搜索关键词“望尘科技”、“《足球大师》”、“《最佳11人——冠军球会》”以及“《NBA篮球大师》”等关键词共计约有30条投诉。其中投诉的主要原因集中在无法退款、中奖不发货、宣传欺诈等。

对于手游存在的投诉问题,《港湾商业观察》联系了望尘科技相关人士,未能得到回复。

从游戏数量来讲,望尘科技的三款支柱手游并不占据优势。除此之外,公司还要面临行业内来自对手的竞争压力。游戏更新换代频繁,如不解决用户体验、储备新游戏数量,望尘科技的未来之路并不好走。

作者 ybvip

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